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来源：星岛记事
3月31日，华泰证券（06886.HK/601688.SH）发布2025年年度报告，并于4月2日召开业绩发布会。从数据来看，华泰证券的2025年业绩答卷喜忧参半。
▲业绩概览，来源：华泰证券2025年度报告
喜的是，公司核心经营指标表现稳健，部分业务实现大幅增长。
2025年，华泰证券实现归母净利润163.83亿元，同比增长6.72%；截至2025年末，公司总资产规模突破万亿元大关，达到1.08万亿元，较2024年末增长32.31%。其中，作为营收支柱的财富管理业务表现尤为亮眼，报告期内该业务实现收入158.64亿元，同比增长29.85%，占公司总营收的比例高达44.30%。
忧的是，公司整体营收与现金流面临较大压力。
2025年，华泰证券总营收为358.1亿元，同比下滑13.54%；现金流表现尤为疲软，经营活动产生的现金流量净额亏损126.02亿元，每股经营活动产生的现金流量净额亏损1.4元，投资活动产生的现金流量净额亏损421.02亿元。
对于现金流的大幅减损，华泰证券在年报中解释，主要系交易目的持有的金融工具净减少额下降、投资所支付的现金增加所致，同时强调公司客户资金、投资交易、债券融资及同业拆借等业务涉及的现金流量规模巨大且变动频繁，经营活动现金流变动与年度净利润的关联度较低。
分红方面，自2010年A股上市以来，华泰证券累计实施现金分红17次，合计金额429.1亿元。2025年中期公司派发现金红利13.54亿元，年度拟派发现金红利36.11亿元，合计每10股拟派发现金红利5.50元，拟分红49.65亿元。
截至4月3日收盘，华泰证券A股报17.67元/股，跌0.28%，总市值1595.05亿元；港股截至4月2日收盘，报14.95港元/股，跌幅1.77%，总市值1349.52亿港元。
董事、高管换届降薪
年报显示，2026年1月23日，华泰证券组建了第七届董事会，成员共计 13 人。其中，执行董事 3 名（王会清、周易、王莹），非执行董事 5 名（丁锋、于兰英、柯翔、晋永甫、陈建伟），独立非执行董事 5 名（王建文、王全胜、彭冰、王兵、老建荣）。
▲来源：华泰证券2025年度报告
第六届董事会成员张伟、陈仲扬和张金鑫因任期届满，不再继续担任公司董事，其中包括原董事长张伟。
整个2025年，华泰证券董事、高管变动次数高达13次，其中离任董事6人，管理层迭代力度较大。新任董事长王会清拥有博士学历，主攻法学、财政学专业，具备注册会计师、公司律师资质，拥有丰富的金融行业从业经验，曾任江苏省国际信托有限责任公司总经理、利安人寿保险股份有限公司董事长、江苏省国信集团有限公司副总经理等职务，2025年11月起担任华泰证券党委书记。
伴随着管理层的换届，华泰证券董事及高管的薪酬也出现调整。
2025年，华泰证券董事及高级管理人员领取税前薪酬总额为1615.84万元，较上年的1868.96万元减少253万元，同比有所下降。具体来看，执行委员会委员陈天翔年薪为105.6万元，同比减少9.6万元；执行董事王莹年薪82.89万元，同比减少18.03万元；执行董事尹立鸿降薪幅度最大，同比减少60.9万元至12.18万元，降幅达83%；仅董事周易年薪与上年持平，为144万元。
2025年，华泰证券高管和员工人均薪酬分别为89.77万元和70.05万元，同比分别上涨0.87%和10.5%。
人均薪酬上涨的背后是员工人数的减少。截至2025年底，华泰证券在职员工数量合计15511人，较上年末的16964人减少1453人。
此外，2025年华泰证券实现业务及管理费160.41亿元，同比下降7.99%，主要系人工费用下降所致；其中员工成本97.5亿元，同比下降3%。以此计算，华泰证券2025年人均员工成本为62.85万元。
境外收入下降近一半
尽管财富管理业务增长亮眼，华泰证券国际业务短期则面临较大下滑压力。
2025年年报数据显示，华泰证券全资子公司华泰国际金融控股有限公司实现营业收入92.91亿港元，净利润32.84亿港元，两项指标均同比下滑约54%。从整体来看，公司国际业务全年实现收入人民币591843.33万元，同比下滑47%，是所有业务类别中同比下滑比例最高的板块；同时，国际业务毛利率为61.87%，同比微降0.62个百分点。
▲来源：华泰证券2025年度报告
华泰证券董事周易也对此回复称，华泰国际2024年收入基数中包含了处置子公司的一次性损益，剔除相关影响后，华泰国际2025年收入在中国企业会计准则下同比增长23.8%，净利润也实现大幅增长。2025年，公司境外总资产超过2000亿港币，国际业务收入占公司营收比例近19%。
他进一步指出，国际化是华泰证券打造一流投资银行的重要战略步骤，公司将构建具备国际竞争力的境内外一体化业务体系及适应全球展业的中后台统一支撑体系，完善跨境综合金融服务体系，不断拓展内地、中国香港、美国、英国、新加坡等多地布局，完善金融服务全球价值链。
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责任编辑：杨红卜
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